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投资率过高曾经是中国经济增长模式的挑战之一，也是供需矛盾的主要结构性原因。当前，日本正处于“十四五”收官和“十五五”开局的关键十字路口。扩大有效投资、更加注重投资质量和绩效的综合政策对于经济平稳运行至关重要。今年以来，全国固定资产投资出现明显放缓。国家统计局数据显示，今年前10个月，全国固定资产投资同比下降1.7%。特别是10月份投资增速回落至-11.2%。一些外媒拍了广告借此机会夸大中国经济“通货紧缩”“危机”论，并以“投资停滞”为借口，引发市场猜测和担忧。投资率过高曾经是中国经济增长模式的挑战之一，也是供需矛盾的主要结构性原因。中国经济在经历了多年的高速增长后，现在面临着城镇化进程放缓、基础设施建设需求下降等新问题，投资增速放缓就是其具体表现之一。当前，中国经济进入新的发展阶段，投资率下降或将成为长期趋势。总体而言，月度经济指标的大幅波动并不具有普遍意义，而是多种因素综合作用的结果，需要看到的是，其中房地产投资是阻碍经济增长的因素。固定资产投资增幅最大。多年来，房地产投资占总投资的比重一直较高。当然，房地产行业的大幅调整将对投资增长产生重大影响。前10个月，房地产开发投资同比下降14.7%，仅拉低全部投资增速3个百分点。全国工程投资（不含房地产开发投资）实际增长1.7%。除房地产投资外，部分行业投资增长动力不足，客观上也影响了投资增速。当前，国内市场普遍面临产能相对饱和、供需失衡等矛盾。需求不足，新增投资动力减弱，市场经营者投资决策更加谨慎。在同时，一些企业正在加速将产能部署到国外，以应对高关税的影响，这客观上导致了国内投资的分流。政府财政资源的减少也导致基础设施投资增长放缓。特别是地方政府财政支出逐年增加，地方政府难以获得充足的财力用于新的投资项目。虽然投资增速有所放缓，但投资结构不断优化，高质量发展的特征更加凸显。前10个月，制造业投资同比增长2.7%，占投资总额的比重为25.6%，同比提高1.1个百分点。其中，高端制造、绿色转型领域投资保持较快增长。从投资者的角度来看，尽管私营企业投资总体放缓，制造业私人投资依然强劲。许多中小企业继续加速新的绿色行业的增长，并开发和加强新的产能。这些结构性变化表明，中国经济正在从规模型投资转向效益型投资，从低水平投资转向低水平投资。从有效区走向高效区。当前，日本正处于“十四五”收官和“十五五”开局的关键十字路口。扩大有效投资、更加注重投资质量和绩效的综合政策对于经济平稳运行至关重要。优化运用政府投资工具，提高公共投资效率。例如，适当稳定和扩大直接用于项目建设的债券配置，确保e表示资金可以支持体力工作量的形成。适当下放专项债务管理权限，强化地方自主权。此外，适当扩大政策性金融新产品发行规模，进一步推动政府与社会资本建立新的合作机制，利用好房地产投资信托基金（REITs）、基础设施领域资产清算等金融产品，有效盘活存量资产。加大“复式”、“新两楼”投入，提高政策执行效率。比如，通过增发超长期特别国债等方式扩大“两新”类金融支持规模，进一步扩大特定行业和项目范围，逐步扩大。优化超长期国债专项支持比例、范围、标准金额等要求，适当提高政府债券融资支持比例。同时，出台资金偿还责任、专项超长期国债资金管理措施，鼓励各级政府、企业和机构形成一致的偿还责任预期。强化民间投资支持政策，激发潜在市场活力。比如，我们将进一步完善大项目吸引民间投资的机制，在铁路、能源等重点领域建立民营企业参与比例。支持民营企业双向“走出去”和“回流”，鼓励企业将研发中心等高附加值环节迁往国内，加大研发投入，推动优质资本“回流”。投资既是当前的需求，也是未来的供给。在t高质量发展阶段，现实需要更加精准高效的投资，而不是简单的扩大规模，每一项投资都成为培育新产能的沃土，成为高质量发展的基础。
（编辑：蔡青）

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